中金公司研报以为赌钱赚钱官方登录，假期前后国表里AI产业进展密集发布、国内工业企业利润增速回暖；A股休市时间港股震憾微涨，假期出行数据自若增长。访佛节后“十五五”规画政策预期有望升温，研报以为节后A股有望延续郑重弘扬，“9·24”以来的震憾上行行情仍在延续。

　　中金：长假时间，商场祥和哪些热门？

　　中国大陆国庆节和中秋节假期接近尾声，假期前后国表里AI产业进展密集发布、国内工业企业利润增速回暖；A股休市时间港股震憾微涨，假期出行数据自若增长。访佛节后“十五五”规画政策预期有望升温，咱们以为节后A股有望延续郑重弘扬，924以来的震憾上行行情仍在延续，具体来看：

　　A股休市时间，港股震憾微涨，亚洲股市走高。假期前的周一、周二A股商场较为活跃，两日内上证指数涨1.43%，偏大盘蓝筹的沪深300 涨1.99%，偏成长立场的创业板指和科创50区别涨2.75%、3.06%；成交层面，日均成交额约2.19万亿元，交投保抓相对活跃；行业层面，有色金属、电力斥地、钢铁领涨，银行、煤炭、通讯弘扬较弱。10月2、3、6日港股开市，商场先上升后有所回调，三日内恒生指数+0.38%，恒生科技指数+1.31%。国际商场，好意思国方面，A股休市时间好意思股连续上行，10月1-6日标普500涨0.77%，纳斯达克涨1.24%；日本方面，自民党总裁选举中高市早苗当选，商场对日本央行加息预期或边缘放缓，日经225指数10月6日单日涨4.75%；韩国方面，OpenAI与三星和SK海力士达成合营，韩国KOSPI指数10月2日单日涨2.70%。受好意思国联邦政府停摆及后续降息预期影响，金价抓续上升，10月1-6日COMEX黄金涨2.87%。

　　国内经济与政策：假期出行数据自若增长，节后祥和“十五五”规画提出

　　假期数据：1）假期出行数据自若增长。交通运载部公众号发布的数据显露，9月30日至10月5日全社会跨区域东谈主员流动量达17.7亿东谈主次，同比+5.2%。其中，公路东谈主员流动量16.3亿东谈主次，同比+4.9%；铁路客运量1.1亿东谈主次，同比+4.5%；民航客运量1430万东谈主次，同比+3.3%；水路客运量907万东谈主次，同比+8.9%。携程数据显露，本次国庆中秋假期跨省游订单同比增长45%，省际接壤城市订单同比增长58%。2）国庆档电影票房比拟往日两年有所回落。法例10月6日下昼，国庆档票房卓著15亿元，诚然国庆假期尚未已毕，但面前票房比拟2023年国庆档总票房的27.34亿元、2024年国庆档总票房的21.04亿元有一定差距。

　　宏不雅盘算：1）9月制造业PMI为49.8%，比拟8月49.4%有所回升，蚁集两个月回暖；其中出厂价钱分项环比回落0.9ppt，产品价钱端仍承压。2）8月工业企业利润增速大幅回暖。8月规上工业企业利润同比增长20.4%，1-8月累计同比增长0.9%，比拟1-7月的-1.7%回升；1-8月生意收入同比增长2.3%，与1-7月抓平。

　　政策与产业：1）中央政事局9月29日召开会议，研究制定“十五五”规画关键问题。会议决定10月20-23日召开第二十届四中全会。中央政事局听取了《中共中央对于制定国民经济和社会发展第十五个五年规画的提出》稿在党表里一定范围征求成见的情况论说，决定字据此次会议议论的成见修改后将文献稿提请二十届四中全会审议。2）财政部、商务部息争印发消耗新业态新方式新场景试点和国际化消耗环境开发责任见告。消耗新业态新方式新场景试点责任，拟支抓50个左右试点城市，聚焦健全首发经济服务体系、鼎新多元化服务消耗场景、支抓优质消耗资源与盛名IP跨界联名等标的；国际化消耗环境开发责任，拟支抓15个左右试点城市，强化“购在中国”品牌打造，聚焦丰富高品性消耗供给、优化涉外支付服务、普及国际化服务水对等标的。3）DeepSeek和智谱发布新模子，多家国产芯片晓喻适配。9月29日DeepSeek晓喻开源DeepSeek-V3.2-Exp，随后华为昇腾、寒武纪、海光信息等晓喻适配。9月30日智谱发布并开源新一代大模子GLM-4.6，寒武纪、摩尔线程适配。

　　国际经济与政策：好意思国政府停摆导致经济数据暂缓公布，祥和AI产业和关税政策进展

　　国际经济与产业：1）好意思国联邦政府停摆，9月处事等数据暂缓公布。由于好意思国商榷院9月30日先后否决两党拨款法案，当地时刻10月1日起，好意思国联邦政府近7年以来再次停摆，数十万联邦雇员停薪放假；好意思国国会商榷院10月3日亦未能通过新的临时拨款法案，联邦政府停摆连续。因政府停摆，好意思国劳工统计局未能按策动于3日公布月度处事数据统计论说。2）好意思国9月ADP处事数据低于商场预期。9月好意思国私营部门减少3.2万个处事岗亭，为2023年3月以来最大降幅，低于5万的商场预期。3）Claude Sonnet 4.5和Sora 2发布。9月29日，Anthropic发布Claude Sonnet 4.5，称其为“宇宙最强编程模子”。9月30日，OpenAI发布新一代影音生成模子Sora 2，不错用多种立场生成复杂的动作；同步发布的Sora App可行为外交平台，通过算法为用户推选其感兴趣的AI生成视频。4）OpenAI与三星、SK海力士、AMD达成合营。10月1日，OpenAI晓喻三星和SK海力士加入“星际之门”，为OpenAI供应存储芯片，OpenAI也将探索在韩国开发下一代AI数据中心。10月6日，OpenAI晓喻与AMD达成计谋合营，OpenAI从2026年下半年开动将在数年里面署六吉瓦AMD芯片。

　　国际政策：1）好意思国新一轮关税10月1日起见效。自10月1日起，好意思国对入口的悉数品牌或专利药品征收100%关税；对悉数厨房橱柜、浴室柜及接头产品征收50%关税、软体产物征收30%关税；对在好意思国境出门产的重型卡车征收25%关税。此外，特朗普还暗意将对悉数在好意思国境外制作的电影征收100%的关税。2）高市早苗当选日本自民党总裁，有望接任日本首相。10月4日日本前经济安全保险担当大臣高市早苗在日本自民党总裁选举中胜出，有望成为日本首位女首相。高市目的延迟性财政政策，被视为“安倍经济学”的承袭东谈主。

　　预测后市：节后或延续郑重弘扬，祥和“十五五”规画提出

　　预测节后，假期时间港股弘扬和出行数据相对自若，国表里AI产业进展密集发布、国内工业企业利润增速回暖，节后“十五五”规画商场政策预期有望升温，咱们以为节后A股有望延续郑重弘扬。中期视角看，受到6月底至8月底商场成交较快上升、涨幅较大之后资金赢利了结影响，咱们以为面前商场仍处于8月底以来的震憾行情，后续趋势性行情可能需要新的催化身分，但下行风险相对有限，多个紧迫变化共振使得前期商场资金热度较高（《A股资金面的五大变化和商场含义》），商场下行空间有限，同期节后10月召开的二十届四中全会有望审议“十五五”规画提出，助力撑抓商场预期。

　　行业树立上，提出祥和：1）AI算力和机器东谈主等接头产业链，咱们以为在产业景气度未发生赫然拐点之前中期仍值得要点祥和，但里面各范例可能产生轮动。2）鼎新药、消耗电子、电板和有色金属等行业，依然涨幅较大，咱们联结产能周期视角以为这些行业仍处于供给出清访佛需求改善的右侧阶段，中期仍具备较好的树立价值，并且有色金属的几个子行业直承袭益于大家货币秩序重构的宏不雅变化。3）工程机械、电网斥地、衍生业与饲料等行业，涨幅不大，但联结产能周期位置，出海的出路以及PB-ROE框架，也具有较好的树立性价比。4）“十五五”接头界限。从历史节拍来看，咱们计算2025年10月20-23日行将召开的二十届四中全会有望审议“十五五”规画提出，届时可祥和政策接头界限。

图表1：10月1-6日大家主要大类钞票价钱弘扬

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图表2：10月1-6日大家主要股票商场价钱弘扬

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图表3：国庆中秋长假客运量

　　贵府着手：交通运载部，新华网，中金公司研究部

图表4：9月制造业PMI为49.8%

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图表5：1-8月规上工业企业利润同比+0.9%

　　贵府着手：Wind，中金公司研究部